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专题:黄金白银再迎大跌 “过山车”行情究竟驶向何方?

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  文章来源:金十数据

  据ING商品战略分析师曼西(Ewa Manthey)称,尽管贵金属近期经历了十多年来最剧烈的回调之一,但上周末金银市场的剧烈抛售不是趋势逆转的反映。

  她表示:“虽然短期内波动可能持续 ,但我们将近期的波动视为由仓位驱动的重启,而非基本面的转折点。”

  曼西表示,此次贵金属的抛售在速度和幅度上都是史无前例的 。她提到:“上周五 ,黄金经历了自2013年以来最惨重的单日跌幅,而白银则创下了有记录以来的最大单日跌幅。 ”

  她补充道:“此次抛售发生在一场非同寻常的、持续3个月的暴涨之后。期间金价从每盎司4000美元飙升至5500美元以上,银价则从约50美元跳涨至接近120美元 。这一走势在很大程度上是受投机性买盘浪潮推动的 ,从散户交易者到转向大宗商品的大型股票基金,资金的持续流入将价格推向了极端水平,随后便出现了上周的突然反转。”

  曼西指出 ,特朗普宣布提名沃什(Kevin Warsh)为下一任美联储主席,是导致上周五行情反转的短期催化剂。她写道:“沃什被视为立场最强硬的候选人,这促使美元大幅走高 ,并引发了此前博弈美元走弱的投资者进行广泛的获利了结 。随着仓位变得拥挤且波动性加剧 ,交易所和经纪商开始提高保证金要求,这是市场过度扩张的预警信号。”

  她进一步解释称,这一波动似乎主要是由拥挤的多头仓位平仓和强制平仓驱动的 ,而非宏观或基本面状况的恶化。曼西认为,周二的反弹表明此前的抛售存在超跌现象,并因动量交易和杠杆作用被放大了 。

  从中期来看 ,曼西认为这次回调有助于重置仓位并消除市场泡沫。不过,这也提醒人们,贵金属对流动性、仓位和整体风险情绪的变化依然敏感。金属价格与金融市场的整体好转同步 。同时 ,美元走弱,扭转了抛售初期表现出的部分强势 。

  她还注意到,贵金属与美元之间的逆相关关系再次增强 ,使黄金和白银对短期汇率波动尤为敏感。展望未来,美元仍将是短期价格走势的关键驱动力,贵金属通常与其反向波动。

  谈到白银时 ,曼西提到这种金属因其百分比涨幅通常远超黄金而被称为“强化版黄金 ” 。其较小的市场规模以及兼具投资与工业需求的特性 ,往往会放大双向的价格波动。曼西预计白银的波动性将维持在高位,但其中期基本面基本未变。与电气化相关的工业需求以及结构性的实物平衡偏紧,继续为市场提供支撑 。

  不过 ,曼西警告称,白银若要实现更持久的复苏,ETF资金的流出必须稳定下来。白银持仓量已连续8天下降 ,而ETF需求依然是价格的核心驱动力。

  曼西认为黄金的基本面同样强劲,ING不认为近期的回调反映了潜在宏观逻辑的改变 。从中长期看,避险需求 、央行的持续购金以及实际利率的前景依然具有支撑作用。

  她写道 ,虽然短期因素触发了最近的上涨,但黄金多年上升趋势的基石是全球央行的稳步增持。这一阶段始于2022年俄乌冲突爆发后,该事件促使各国重新评估储备安全和多元化策略 。自那时起 ,“官方部门 ”的需求一直是黄金市场稳定且一致的力量。

  即便央行购金速度从2025年的创纪录水平回落,但机构依然是显著的净买家,且随着价格脱离高点 ,购买量可能会再次上升。曼西写道:“这类需求具有战略性且长期 ,对短期价格波动不敏感,增强了黄金的中期结构性支撑 。即便如此,短期的价格走势仍可能受宏观数据、政策预期和美元波动的影响 ,而非平稳地持续暴涨 。”

  展望未来,由于市场仓位仍在调整中,曼西预计金属价格的波动在短期内将保持在高位。她表示:“在宏观基本面没有发生实质性转变的情况下 ,我们预计近期的抛售将被证明是修正性的而非结构性的。不过,任何进一步复苏的速度和可持续性,将取决于美元走势、利率预期和整体风险情绪的发展 。”

  曼西总结称 ,贵金属未来的走势更倾向于以稳健 、非线性的速度攀升,而不太可能重复过去几个月那种爆发式的上涨。

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  • 南城
    南城 2026-02-05

    我是新合乡的签约作者“南城”!

  • 南城
    南城 2026-02-05

    希望本篇文章《安装程序教程:微乐南昌麻将开挂神器下载”真实开挂技巧分享》能对你有所帮助!

  • 南城
    南城 2026-02-05

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    南城 2026-02-05

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